港劇《大時代》至今都被奉為經(jīng)典之作，而“大時代”也 成為香港資本市場劇烈變革與機遇迸發(fā)的代名詞。

時隔多年，當港股在2025年重回全球 IPO 募資榜首，恒生指數(shù)上半年漲幅躋身全球前三，中國光伏企業(yè)正以密集赴港上市的姿態(tài)，書寫屬于自己的 “大時代”。

從鈞達股份5月成功發(fā)行H股募資近13億港元，到陽光電源、晶澳科技、先導智能、羅博特科等十余家光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)密集遞表，光伏行業(yè)“赴港”上市漸成趨勢。這其中不僅是企業(yè)融資渠道，全球化的戰(zhàn)略選擇，更是中國新能源產(chǎn)業(yè)在全球舞臺爭奪話語權的關鍵一步。

從“回A”到“赴港”

光伏資本市場 邏輯逆轉

資本市場的風向變幻，往往折射著產(chǎn)業(yè)發(fā)展的周期更迭。

2022年，在港股上市的協(xié)鑫科技、新特能源、彩虹新能源、信義光能先后宣布擬“回A”上市。

事后回看，當年可謂中國光伏的“巔峰”，彼時的資本市場正以極大的熱情押注光伏。據(jù)光伏頭條統(tǒng)計，僅多晶硅環(huán)節(jié)，2022年計劃或者在建的項目多達41個，總規(guī)模達552.45萬噸，涉及投資金額超7000億元。(41個項目，總產(chǎn)能552.45萬噸！多晶硅擴產(chǎn)大潮將至，誰是最終受益者？)其他硅片、電池、組件以及配套的輔材環(huán)節(jié)擴產(chǎn)潮則更加兇猛。

擴產(chǎn)潮之下，A股市場成為重要融資通道，隆基股份、通威股份、晶科能源、晶澳科技等60家A股企業(yè)，拋出了超1800億元的融資計劃，其中900億元已經(jīng)成功落地。（60家企業(yè)、1815億融資計劃！光伏市場持續(xù)火熱！）

出色融資能力，不斷飆升的市場估值，讓身處港股的光伏企業(yè)決心“回A”。

三年過后，2025年的光伏資本市場與2022年相比可謂變了乾坤。光伏企業(yè)由“回A”轉為了“赴港”。

截至目前，2025年已經(jīng)有13家光伏企業(yè)計劃或者實施赴港上市行動，其中鈞達股份在遞表1年后，成功上市。晶澳科技、陽光電源、先導智能、羅博特科等光伏企業(yè)已經(jīng)正式遞表，聚和材料與德業(yè)股份則發(fā)布了擬赴港上市的公告。

“龍頭”領銜，優(yōu)質資產(chǎn)扎堆

融資、全球化、品牌效應是 核心訴求

2025年的港股市場，光伏企業(yè)成為最耀眼的 “新勢力”。

這場上市潮并非單一企業(yè)的偶然選擇，而是覆蓋光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的集體行動，從上游材料、核心設備，到中游電池片、組件，中國光伏企業(yè)幾乎全線向港交所發(fā)起沖擊。

上游材料領域，建邦高科作為國內光伏銀粉龍頭，2022-2024 年市場份額穩(wěn)居前三；聚和材料是光伏銀漿的龍頭；日御光伏則是全球第四大光伏銀漿供應商。

中游電池、組件端包括常年位居電池出貨榜前五的中潤光能、鈞達股份、英發(fā)睿能。組件則是光伏龍頭晶澳科技。

逆變器環(huán)節(jié)，陽光電源電源無疑是當前的光儲明星企業(yè)，其赴港上市具有標志性意義。德業(yè)股份的營收業(yè)績長期位居逆變器領域的前列，思格新能源在光儲逆變器領域成長快速。

設備端包括今年A股市場上火爆的先導智能，此外大族數(shù)控與羅博特科同樣是設備領域重要的企業(yè)。

上述企業(yè)，除晶澳科技、鈞達股份股份之外，2024年全部盈利。在當前產(chǎn)業(yè)環(huán)境之下，能夠盈利的企業(yè)無疑具有較強的競爭力與企業(yè)經(jīng)營管理能力。這些赴港上市的光伏企業(yè)，無疑是中國光伏的“優(yōu)質資產(chǎn)”。

對于赴港企業(yè)而言，赴港上市訴求多有不同，但融資渠道，全球化戰(zhàn)略布局、國際化品牌形象幾乎是所有企業(yè)的共同訴求。

陽光電源明確，赴港交所上市，上市將有助于深化全球化戰(zhàn)略布局，提升我們的國際化品牌形象，打造多元化融資渠道，進一步提升本公司核心競爭力。

晶澳科技表示，“本公司尋求于香港聯(lián)交所上市，以推進我們的國際化發(fā)展策略，搭建國際化資本運作平臺、加速全球化建設，增強我們的國際品牌形象?！?/p>

中潤光能則認為赴香港上市不僅有助于為日后募集資金創(chuàng)造機遇，亦將讓更多的國內和國際投資者。

港股賦能

光伏“大時代”的 資本支點

中國光伏企業(yè)扎堆赴港，并非單純追逐港股的市場熱度，而是香港資本市場 “立足中國、連接世界” 的獨特定位，與光伏產(chǎn)業(yè)全球化需求的深度契合。作為東西方資本的交匯點，港股為光伏企業(yè)提供了其他市場難以替代的價值。

首先，港股是光伏企業(yè)獲取國際資本的核心通道。

多家赴港上市企業(yè)的招股書中提出，全球光伏市場正迎來爆發(fā)式增長，太陽能在可再生能源累計裝機容量中的占比預計2029年將達63.1%，美國、歐洲、中東等市場的需求持續(xù)攀升。但光伏產(chǎn)業(yè)的技術迭代與產(chǎn)能擴張需要巨額資金，港股匯聚了新加坡、中東、北歐等國的主權資本，這些長期資本對新能源賽道的青睞，能為光伏企業(yè)提供穩(wěn)定的融資支持。今年9月協(xié)鑫科技獲得國際長線基金香港無極資本50億元的投資，便可見一斑。

其次，港股的上市規(guī)則優(yōu)化為光伏企業(yè)降低了門檻。相較國內上市收緊的政策，中國證監(jiān)會推出 “五項對港合作措施”，其中便提出支持內地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市。從鈞達股份的上市歷程便可以印證。2024年2月6日，鈞達股份遞表，2025年5月28日成功上市。僅用一年時間上市，這與A股各板塊平均兩年多的上市時間相比，形成了巨大反差。

此外，港股是光伏企業(yè)提升國際品牌影響力的關鍵平臺。相較于A股，港股的投資者以海外機構為主。如今，光伏企業(yè)“出海潮”已起，赴港融資所得國際資金將用于海外產(chǎn)能建設與技術研發(fā)，為企業(yè)全球化奠定基礎。另一方面，港股的治理標準將倒逼企業(yè)提升規(guī)范化水平，助力光伏企業(yè)提升國際化經(jīng)營管理水平。

更深層次來看，光伏企業(yè)赴港上市是中國新能源產(chǎn)業(yè)爭奪全球定價權的重要一步。以港股平臺，提升中國光伏企業(yè)財務、經(jīng)營管理方面的透明度，讓海外市場了解中國光伏新能源產(chǎn)品的定價邏輯與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，逐步打破國際市場對中國新能源產(chǎn)品的認知偏差，推動全球光伏產(chǎn)業(yè)定價體系向更公平、合理的方向發(fā)展。

從《大時代》里的股市博弈，到如今光伏企業(yè)的集體赴港，香港資本市場始終是中國企業(yè)連接世界的橋梁。當全球能源轉型的浪潮襲來，中國光伏企業(yè)正以港股為支點，在技術、產(chǎn)能、品牌上全面布局全球。這場 “大時代” 的故事，不僅是企業(yè)的資本征程，更是中國新能源產(chǎn)業(yè)從 “中國制造” 向 “國際智造” 升級的縮影，而港股也將在這場浪潮中，成為全球新能源資本的核心舞臺。

來源：光伏頭條