2025年能源生產(chǎn)總體平穩(wěn)，煤炭、原油、天然氣產(chǎn)量穩(wěn)中有增，電力生產(chǎn)保持增長且結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，清潔能源占比不斷提升。1-11月煤炭產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長，但增速較前期有所放緩，反映出煤炭生產(chǎn)在安全監(jiān)管、環(huán)保約束及市場需求變化等因素影響下，供給節(jié)奏趨于平穩(wěn)。

受益于勘探開發(fā)力度加大和煉化需求回升，前11個月原油生產(chǎn)增速加快，單月產(chǎn)量持續(xù)提升。天然氣產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長，增速高于去年同期，在能源結(jié)構(gòu)中的地位不斷增強。電力生產(chǎn)保持增長，增速平穩(wěn)，反映能源消費總量需求穩(wěn)定增長。

資料來源：AI

1、反內(nèi)卷政策持續(xù)推進，原煤產(chǎn)量整體收縮

受反內(nèi)卷政策、超產(chǎn)和安全環(huán)保檢查顯著加強等，自7月份以來，全國原煤產(chǎn)量同比增速由增轉(zhuǎn)降。由于冬季煤炭保供影響，11月份同比降幅較上月有所收窄，原煤日產(chǎn)環(huán)比增長7.9%至1433萬噸。反內(nèi)卷政策明顯提振市場情緒，超產(chǎn)檢查從供給側(cè)限制煤炭產(chǎn)量，托底煤炭價格，焦煤主力合約自6月份低點709上漲至8月中旬高點1328，到12月中旬整體維持高位震蕩。

資料來源：國家統(tǒng)計局 國能能源研究院分析、整理

1-3月受冬季供暖需求支撐及穩(wěn)產(chǎn)保供政策持續(xù)推進，原煤產(chǎn)量維持高位，3月同比增長達9.6%，為年內(nèi)高點。4-6月隨著氣溫回升、火電負荷下降及部分煤礦設(shè)備檢修，產(chǎn)量增速逐步放緩，6月同比增速降至3.0%。

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上半年部分煤礦存在"以量補價"超產(chǎn)能生產(chǎn)現(xiàn)象，1-6月份全國原煤產(chǎn)量為240455.9萬噸，同比增長5.4%。其中，分省數(shù)據(jù)顯示，山西省原煤產(chǎn)量累計同比增長10.1%，內(nèi)蒙古自治區(qū)同比增長0.7%，陜西省同比增長3.3%。

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7月初反內(nèi)卷政策發(fā)布疊加煤礦超能力生產(chǎn)檢查加強，煤礦生產(chǎn)受限，疊加主產(chǎn)區(qū)極端暴雨天氣等，7-11月份原煤產(chǎn)量同比均呈現(xiàn)下降趨勢。因去年基數(shù)較低，11月份降幅環(huán)比收窄1.8個百分點。分省份來看，內(nèi)蒙古露天礦生產(chǎn)核查及降雨干擾導致供應收縮，但8月后復產(chǎn)進度加快。

整體來看，受政策、氣候和需求等多重因素交織影響，2025年全國原煤產(chǎn)量增速呈前高后低、階段性調(diào)整的走勢。山西、內(nèi)蒙古、陜西、新疆四省區(qū)產(chǎn)量占全國80%以上。其中，山西產(chǎn)量穩(wěn)居第一，內(nèi)蒙古產(chǎn)量波動較大。隨著冬季取暖及工業(yè)能耗回升，為保障能源供應，原煤生產(chǎn)有望回歸平穩(wěn)運行格局。

2、增儲上產(chǎn)疊加需求改善，原油產(chǎn)量、加工量穩(wěn)定增長

2025年以來國內(nèi)原油產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長，整體增速較去年同期略有放緩，但仍維持在正增長區(qū)間，反映國內(nèi)油氣企業(yè)持續(xù)推動增儲上產(chǎn)。1-11月原油產(chǎn)量19825萬噸，同比增長1.7%，去年同期為增長1.9%。11月份原油日均產(chǎn)量58.8萬噸，環(huán)比增長1.2%，日均產(chǎn)量基本維持平穩(wěn)。

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除9月份新區(qū)塊投產(chǎn)及技術(shù)改造驅(qū)動同比增長達到4.1%高位以外，其余月份原油產(chǎn)量基本維持1-2%左右增速。由于同比基數(shù)較低等因素，11月份原油產(chǎn)量同比增長2.2%至1763萬噸，去年同期為增長0.2%。

資料來源：國家統(tǒng)計局 國能能源研究院分析、整理

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得益于“十四五”期間油氣勘探開發(fā)力度的持續(xù)加大，包括投資增加和技術(shù)突破，推動產(chǎn)量穩(wěn)中有升，2025年國內(nèi)原油產(chǎn)量預計將達到2.15億噸，創(chuàng)下歷史新高。

2025年規(guī)模以上工業(yè)原油加工量呈現(xiàn)前低后高、逐步回暖走勢。上半年，部分煉廠進行常規(guī)檢修，影響了開工負荷。6月份加工量同比大幅增長8.5%，實現(xiàn)了從5月份下降1.8%到同比強勁增長。

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得益于煉廠檢修結(jié)束、成品油消費進入暑期旺季、航煤需求持續(xù)恢復等多重因素支撐，6月開始，華東、華北等地多家主營及獨立煉廠檢修結(jié)束，提升了裝置加工負荷，推動加工量回升。

8月開始加工量增速進入持續(xù)提升通道，進入傳統(tǒng)的“金九銀十”需求旺季后，市場需求有所改善，支撐加工量的增長。10月份加工量達到6343萬噸，同比增長6.4%，為下半年高點。11月加工量環(huán)比有所回落，但同比仍保持3.9%的平穩(wěn)增長，增速態(tài)勢趨于穩(wěn)定。隨著旺季結(jié)束，11月加工量增速自然回落，轉(zhuǎn)向平穩(wěn)。

總體來看，2025年前11個月中國原油加工量呈現(xiàn)明顯的復蘇曲線，下半年在成本緩解和需求改善的共同推動下，增長動力顯著強于上半年。國際油價整體呈現(xiàn)波動下行趨勢，較低的原油成本在一定程度上緩解了煉廠的成本壓力，也對下半年的加工積極性有提振作用。

3、能源保供政策持續(xù)，天然氣供應量增勢穩(wěn)

得益于國內(nèi)油氣田的持續(xù)勘探開發(fā)以及能源保供政策的落實，國內(nèi)天然氣產(chǎn)能穩(wěn)步提升，2025年前11個月中國天然氣生產(chǎn)呈現(xiàn)出“量增勢穩(wěn)”的態(tài)勢。1-11月天然氣累計產(chǎn)量2389億立方米，同比增長6.3%，增速與過去兩年6.0%、6.4%處于同一水平區(qū)間，生產(chǎn)增長具有連續(xù)性和穩(wěn)定性。

資料來源：國家統(tǒng)計局國能能源研究院分析、整理

3-5份天然氣增速較快，3月產(chǎn)量同比增長5.0%，4月增速提升至8.1%，5月達到9.1%，顯示年后生產(chǎn)積極性較高及工業(yè)復蘇需求上升，新井投產(chǎn)也部分影響5月份產(chǎn)量增加。受夏季高溫影響，工業(yè)用氣需求分化，部分區(qū)域需求增長放緩，6-8月增速有所回落，但整體仍保持正增長。

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北方采暖季臨近，氣田生產(chǎn)提前布局，9月天然氣日均產(chǎn)量同比增速反彈至9.4%，10-11月維持5.7-5.9%的增速。歷史數(shù)據(jù)顯示，為能源保供，冬季月均產(chǎn)量較夏季高出約10-15%，11月日均產(chǎn)量環(huán)比增加0.2億立方米，預計2025年12月產(chǎn)量將繼續(xù)增長。

資料來源：國家統(tǒng)計局 國能能源研究院分析、整理

總體來看，2025年全國天然氣總產(chǎn)量再創(chuàng)新高，增速維持在較高水平。2025年增速在年初略低于2024年同期，中后期逐步追趕，整體保持相似的增長水平，增速在季節(jié)性因素和需求變化下有所波動，但整體穩(wěn)定性增強。隨著冬季臨近，采暖和工業(yè)用氣量增加，天然氣產(chǎn)量將繼續(xù)攀升。

4、電力生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化顯著，火電回調(diào)清潔能源加速

受季節(jié)性因素、工業(yè)生產(chǎn)需求和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整等影響。2025年1-11月發(fā)電量整體保持增長，但月度增速波動較大。1-11月，全國規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量累計達88567億千瓦時，同比增長2.4%。受經(jīng)濟增速放緩等影響，同比增幅收窄2.6個百分點。11月日均發(fā)電量259.77億千瓦時，同比增長2.7%，環(huán)比基本持平。

資料來源：國家統(tǒng)計局 國能能源研究院分析、整理

與10月份相比，11月份的電力生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化顯著，呈現(xiàn)清潔能源加速、火電回調(diào)的態(tài)勢?；鹆Πl(fā)電由增轉(zhuǎn)降，11月份同比下降4.2%，10月份為增長7.3%，是當月總發(fā)電量增速平穩(wěn)的主要下拉因素。水力發(fā)電保持較快增長，同比增長17.1%，但增速比10月份放緩了11.1個百分點。

本月風力發(fā)電由降轉(zhuǎn)增，受益于11月風速偏大及裝機容量增加，風力發(fā)電反彈勢頭強勁，同比增長22.0%，10月份為下降11.9%。核能發(fā)電同比增長4.7%，增速比10月份加快0.5個百分點。11月份太陽能發(fā)電同比增長23.4%，由于光伏裝機規(guī)模擴大及光照條件改善，本月增速比10月份加快17.5個百分點。

總體來看，2025年全國發(fā)電量預計同比增長約2-3%，受經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級及居民生活用電需求增長等因素驅(qū)動，全社會用電量持續(xù)攀升，為發(fā)電量增長提供支撐。發(fā)電量在保持增長的同時，電源結(jié)構(gòu)持續(xù)向清潔低碳方向轉(zhuǎn)型，新能源發(fā)電量占比進一步提升，火電逐步向調(diào)節(jié)性電源過渡，區(qū)域電力供需平衡能力增強。

5、總結(jié)：煤炭保供加強帶動市場價格下跌，長期看煤電向調(diào)峰電源轉(zhuǎn)型

據(jù)國能能源研究院分析，11月份工業(yè)發(fā)電量同比增長2.7%，其中，火電發(fā)電量同比轉(zhuǎn)降，煤炭生產(chǎn)降幅收窄，綜合反映煤炭供需形勢偏緊，動力煤價格持續(xù)上漲。四季度水電及新能源有季節(jié)性走弱風險，而冬季采暖電煤需求走強。11月中旬有關(guān)部門要求采暖季加強煤炭生產(chǎn)和運輸，市場對供應回升的擔憂升溫，疊加進口煤年底需完成任務量等綜合因素影響，焦煤期貨價格連續(xù)下跌，動力煤價格漲勢逐步放緩后開啟下跌走勢。

長期來看，煤炭消費逐步進入平臺期，煤電從主力電源向調(diào)峰電源轉(zhuǎn)型；高技術(shù)制造業(yè)用電增長顯著，傳統(tǒng)高耗能行業(yè)用電增速趨緩；石油需求增速放緩，對外依存度維持高位；天然氣在工業(yè)、發(fā)電等領(lǐng)域仍具重要作用，但增速將有所回落。

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