2026年3月15日，非洲大陸最大的電解鋁廠——莫桑比克Mozal鋁廠將正式拉下電閘，進(jìn)入“無限期停產(chǎn)維護(hù)”。

這不是一次普通的檢修，而是一場持續(xù)六年，圍繞“幾分錢電價(jià)”的談判徹底破裂的結(jié)果。

這也不是單一企業(yè)的經(jīng)營失利，而是一次把“電力”推向全球工業(yè)舞臺中央的高分貝警報(bào)。

當(dāng)廉價(jià)、穩(wěn)定、充足的電力不復(fù)存在，現(xiàn)代重工業(yè)賴以立足的根基便會(huì)被徹底動(dòng)搖。

從馬普托河畔到萊茵河畔，從冰島的雷克雅未克到印尼的蘇拉威西，電解鋁行業(yè)正在用58萬噸的瞬時(shí)產(chǎn)能蒸發(fā)，告訴世界：

在“雙碳”與“能源主權(quán)”并行的時(shí)代，誰掌控了電，誰就握住了工業(yè)的命脈；誰失去了電，誰就被宣判了生產(chǎn)的“死刑”。

01.

58萬噸產(chǎn)能“停擺”

一張電價(jià)分歧單，掀動(dòng)全球鋁市

2025年12月16日，澳大利亞礦業(yè)巨頭South32發(fā)出一紙公告：其控股的Mozal鋁廠將在2026年3月15日后進(jìn)入“維護(hù)待命狀態(tài)”，即全面停產(chǎn)。

Mozal鋁廠年產(chǎn)58萬噸，占全球電解鋁供應(yīng)的0.8%，看似體量有限，卻足以成為壓垮供需天平的最后一顆砝碼。

根據(jù)South32的公告，工廠現(xiàn)有電力協(xié)議將在2026年3月到期，而新的購電談判卡在“4美分”的死結(jié)。

莫桑比克政府與卡奧拉巴薩水電公司（HCB）要求電價(jià)從0.05美元/千瓦時(shí)上調(diào)至0.12美元，漲幅140%。

South32則堅(jiān)持0.08美元為上限，否則“成本線不?！薄?/p>

于是，58萬噸產(chǎn)能被貼上“無限期維護(hù)”封條，全球鋁供需平衡表頃刻改寫。

ING把原本20萬噸的供應(yīng)盈余修正為60萬噸缺口，CRU由“小過剩”轉(zhuǎn)為“緊平衡”。

歐盟年需求900萬噸，突然失去一條占比近五分之一的進(jìn)口通道，被迫遠(yuǎn)赴加拿大、中東高價(jià)“搶鋁”。

市場用最直白的數(shù)據(jù)證明：電解鋁不是普通商品，而是“電力的固態(tài)形式”。

一旦電價(jià)突破企業(yè)承受閾值，供給可以在一夜之間消失。

目前，Mozal鋁廠停產(chǎn)已進(jìn)入不可逆階段。

South32已暫停2026年3月后原材料采購，將旗下沃斯利氧化鋁精煉廠原本供應(yīng)給Mozal的資源全部轉(zhuǎn)向第三方客戶，并計(jì)提了約6000萬美元一次性維護(hù)支出，涵蓋員工離職補(bǔ)償及合同終止費(fèi)用，后續(xù)年度維護(hù)成本預(yù)計(jì)為500萬美元。

對莫桑比克而言，這場停產(chǎn)將造成災(zāi)難性后果，5000名直接員工失業(yè)，數(shù)十家配套供應(yīng)商面臨破產(chǎn)，3%的GDP和10%的出口額憑空消失，社會(huì)經(jīng)濟(jì)連鎖反應(yīng)已箭在弦上。

02.

一噸鋁15000度電，高耗能背后的電力邏輯

電解鋁被稱為“電老虎”，根源在于其無可替代的技術(shù)路徑——霍爾-埃魯熔鹽電解法。

每生產(chǎn)1噸原鋁，平均需要消耗13000–15000kWh直流電，電力成本占現(xiàn)金成本的30%–40%，在能源價(jià)格高企時(shí)期甚至突破50%。

這意味著，鋁廠選址首先考慮的不是礦石來源，而是電價(jià)水平。

全球80%的原鋁產(chǎn)能布局在具備0.03–0.06美元/千瓦時(shí)電價(jià)優(yōu)勢的地區(qū)。

冰島的地?zé)?、挪威的水電、加拿大的大型梯級水電、中東的廉價(jià)天然氣、印尼的自備煤礦坑口電廠……

Mozal鋁廠25年前落戶莫桑比克，看中的正是卡奧拉巴薩水電站全球最低一檔的0.02–0.03美元/千瓦時(shí)電價(jià)，以及政府給予的免稅優(yōu)惠。

當(dāng)“能源主權(quán)”覺醒，資源國不再愿意把廉價(jià)電力轉(zhuǎn)化為跨國公司的利潤，鋁廠便失去立身之本。

當(dāng)氣候變化導(dǎo)致干旱、水庫水位下降，水電發(fā)電量銳減，鋁廠又成為最先被“拉閘”的目標(biāo)。

2025年，HCB就因?yàn)楦珊挡坏貌幌鳒p對外售電，進(jìn)一步推高了政府“漲價(jià)”的底氣。

電解鋁的高耗能不是原罪，真正的挑戰(zhàn)是：在低碳轉(zhuǎn)型與資源民族主義雙重?cái)D壓下，如何持續(xù)獲得“足夠便宜、足夠綠色、足夠穩(wěn)定”的電力？

03.

從歐洲能源危機(jī)到非洲電價(jià)博弈

斷電潮正在蔓延

Mozal的停產(chǎn)絕非孤例，它只是全球鋁業(yè)“缺電”危機(jī)的縮影。

2022年爆發(fā)的歐洲能源危機(jī)，讓電價(jià)一度突破0.50美元/千瓦時(shí)，直接導(dǎo)致德國Trimet、荷蘭Aldel、法國Dunkerque、斯洛伐克Slovalco等超過百萬噸產(chǎn)能宣布“臨時(shí)”減產(chǎn)。

冰島Century Aluminum因電站故障，2025年底再度削減三分之二產(chǎn)量。

2024年，印尼政府取消鋁廠0.035美元/千瓦時(shí)的優(yōu)惠電價(jià)，要求按市場價(jià)0.08–0.10美元執(zhí)行，導(dǎo)致華青、宏泰等中資項(xiàng)目推遲二期投產(chǎn)。

印度國家電力監(jiān)管委員會(huì)將部分鋁企長期購電協(xié)議（LTA）價(jià)格上調(diào)30%，奧里薩邦多家工廠被迫降低運(yùn)行電流。

據(jù)了解，2025年，歐洲已有45萬噸電解鋁產(chǎn)能因能源成本過高被迫減產(chǎn)。

這一趨勢在天然氣價(jià)格波動(dòng)與綠色能源政策收緊的雙重作用下持續(xù)加劇。

歐洲多國為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，逐步淘汰煤電、嚴(yán)控天然氣消費(fèi)，導(dǎo)致傳統(tǒng)能源供應(yīng)收緊。

而風(fēng)電、光伏等新能源的間歇性與不穩(wěn)定性，尚無法滿足電解鋁生產(chǎn)對連續(xù)穩(wěn)定電力的需求。

如今輪到了非洲。

Mozal的58萬噸按下“暫停鍵”后，加納Valco鋁廠因國家電網(wǎng)崩潰已停產(chǎn)兩年，幾內(nèi)亞Alumina Company of Guinea（ACG）配套電站融資受阻，原計(jì)劃2026年投產(chǎn)的100萬噸氧化鋁—電解鋁一體化項(xiàng)目被迫延后。

從北歐到西非，一條“電力風(fēng)險(xiǎn)弧”正在地圖上顯現(xiàn)。

任何依賴外部電網(wǎng)、缺乏自備電源、沒有長期鎖價(jià)協(xié)議的鋁廠，都可能成為下一座被斷電推倒的多米諾骨牌。

04.

“能源主權(quán)”覺醒

資源國為何不再甘愿做“廉價(jià)電力輸出地”

Mozal鋁廠與莫桑比克政府的六年拉鋸，表面是價(jià)格之爭，實(shí)質(zhì)是利益分配與發(fā)展模式的碰撞。

鋁廠占用全國43%的發(fā)電量，卻只貢獻(xiàn)3%的GDP和不到0.2%的財(cái)政收入。

相反，政府控股85%的HCB水電站，每年分紅占財(cái)政收入的2%，一旦繼續(xù)以低價(jià)向鋁廠供電，等于用“國家的電”補(bǔ)貼“外資的利潤”。

隨著全球能源格局從“過?！弊呦颉熬o缺”，資源國開始重新評估優(yōu)勢。

莫桑比克2030年電氣化率目標(biāo)從35%提高到60%，工業(yè)用電必須讓位于民生與基礎(chǔ)設(shè)施。

電價(jià)對標(biāo)全球，0.12美元/千瓦時(shí)雖高于鋁廠承受力，卻低于南部非洲現(xiàn)貨均價(jià)0.14美元，政府認(rèn)為“并不離譜”。

對South32而言，Mozal的關(guān)停意味著一次性3.72億美元資產(chǎn)減記、股價(jià)單日蒸發(fā)1.1億美元。

對莫桑比克而言，則是18%的出口額、2500個(gè)家庭收入、11億美元外匯來源瞬間消失。

Mozal鋁廠停擺，也在提醒跨國企業(yè)：廉價(jià)電力的時(shí)代紅利正在退潮，資源國不再接受“用資源換就業(yè)”的單向度邏輯，而要通過電價(jià)、稅收、股權(quán)三重杠桿，把電力留在本國價(jià)值鏈的高端環(huán)節(jié)。

05.

中國海外鋁項(xiàng)目如何穿越電價(jià)波動(dòng)

中國是全球最大電解鋁生產(chǎn)國，也是海外鋁投資最活躍的國家。

據(jù)國際能源網(wǎng)了解，截至2025年底，中資企業(yè)控股/參股的海外電解鋁產(chǎn)能約520萬噸，分布在印尼、馬來西亞、越南、印度、喀麥隆、幾內(nèi)亞、冰島等13個(gè)國家。

印尼華青鋁業(yè)配套2×350MW自備燃煤電廠，同時(shí)與PLN簽訂1 GW可再生能電長期協(xié)議（PPA），雙電源保證負(fù)荷率95%以上。

中國鋁業(yè)在幾內(nèi)亞的120萬噸項(xiàng)目，與國家輸配電公司（EDG）簽署25年購電協(xié)議，采用“60%固定價(jià)格+40%煤炭指數(shù)聯(lián)動(dòng)”混合計(jì)價(jià)，上限0.065美元/千瓦時(shí)。

宏橋集團(tuán)在印度尼西亞項(xiàng)目讓渡5%股權(quán)給當(dāng)?shù)貒Y礦業(yè)控股公司（MIND ID），換取0.04美元/千瓦時(shí)的優(yōu)惠電價(jià)延期至2040年。

未來海外鋁投資的核心競爭力，不再是“把電解槽搬出去”，而是“鎖定電源”。

06.

水電、光伏、風(fēng)電如何重塑鋁廠“電力地圖”

在“雙碳”目標(biāo)倒逼下，全球鋁業(yè)正在經(jīng)歷一場“電力革命”。

挪威海德魯（Norsk Hydro）宣布2028年前實(shí)現(xiàn)全水電鋁，將德國Neuss、法國Dunkerque等煤電依賴產(chǎn)能全部關(guān)停。

美國世紀(jì)鋁業(yè)（Century Aluminum）與密蘇里州公用事業(yè)公司合作，建設(shè)600MW風(fēng)電直供線路，肯塔基州Hawesville鋁廠2027年起100%使用綠電。

中國宏橋在山東濱州試點(diǎn)“光伏+直流爐”微網(wǎng)單元，利用廠區(qū)屋頂和周邊灘涂布設(shè)1.2GW分布式光伏，每年可提供15億千瓦時(shí)綠電，對應(yīng)減少約100萬噸碳排放。

電解鋁的技術(shù)特性決定了它對電力“三大硬指標(biāo)”：廉價(jià)、穩(wěn)定、可持續(xù)。

光伏、風(fēng)電的平準(zhǔn)化度電成本（LCOE）已降至0.025–0.035美元，低于多數(shù)地區(qū)火電，但需解決儲能與直流微網(wǎng)投資。

水電具有季調(diào)、年調(diào)能力，可與電解槽全年8000小時(shí)運(yùn)行匹配。風(fēng)光則需配套儲能或火電調(diào)峰，保證負(fù)荷波動(dòng)<5%。

綠電鋁溢價(jià)正快速放大，歐洲市場“低碳鋁”溢價(jià)已從2021年的20美元/噸升至2025年的180美元/噸，為綠電項(xiàng)目提供額外收益。

未來的鋁廠將跟著風(fēng)場、水庫、光伏選址，用直供專線、微網(wǎng)儲能、綠色金融把“電”轉(zhuǎn)化為“鋁”，再把“鋁”打上“零碳”標(biāo)簽，賣出更高的品牌溢價(jià)。

Mozal鋁廠的電閘落下，掀開的不僅是全球鋁市的60萬噸缺口，更是一次對工業(yè)文明的深層拷問。

當(dāng)廉價(jià)化石能源儲量遞減、當(dāng)氣候變化加劇水電波動(dòng)、當(dāng)資源國收回定價(jià)權(quán)、當(dāng)碳關(guān)稅把灰電變成“碳債”，電力已經(jīng)走向舞臺中央，成為主角。

對于國家，能源戰(zhàn)略不再是“保障居民用電”的單一維度，而是“鎖住高端制造”的關(guān)鍵籌碼。

對于全球，鋁、硅、鋼、氨等所有高耗能行業(yè)，都將被電力地圖重新劃分疆界。

未來十年，誰能掌握大規(guī)模、低成本、綠色、可持續(xù)的電力，誰就能掌握下一周期工業(yè)化的主動(dòng)權(quán)。