多年來(lái)，美國(guó)基準(zhǔn)天然氣價(jià)格一直與世界其他地區(qū)隔絕，如今，它已成為影響全球液化天然氣市場(chǎng)許多合約結(jié)構(gòu)的一股重要力量。

由于美國(guó)液化天然氣出口規(guī)模不斷擴(kuò)大，且美國(guó)液化天然氣在歐洲和亞洲買家的進(jìn)口份額不斷增加，美國(guó)亨利中心的價(jià)格將為亞洲和歐洲區(qū)域液化天然氣和天然氣價(jià)格提供越來(lái)越重要的價(jià)格參考。

美國(guó)基準(zhǔn)天然氣價(jià)格目前在全球市場(chǎng)上占據(jù)著中心位置，因?yàn)橘I家正在將美國(guó)頁(yè)巖生產(chǎn)和出口項(xiàng)目的亨利港指數(shù)長(zhǎng)期合約與傳統(tǒng)液化天然氣項(xiàng)目的現(xiàn)有石油指數(shù)合約進(jìn)行比較。目前，亨利港指數(shù)合約更便宜，買家更喜歡它們，因?yàn)樨浳锬康牡仂`活。

但如果未來(lái)幾年亨利港價(jià)格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲，與美國(guó)基準(zhǔn)掛鉤的合約可能會(huì)失去部分吸引力——尤其是在全球供應(yīng)充足的情況下。

由于預(yù)計(jì)電力行業(yè)國(guó)內(nèi)需求將增加（用于向數(shù)據(jù)中心提供電力），美國(guó)天然氣價(jià)格未來(lái)十年的漲幅可能超過(guò)之前的預(yù)測(cè)。

美國(guó)天然氣生產(chǎn)商的靈活性對(duì)于保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)平衡至關(guān)重要。

分析人士表示，無(wú)論十年后亨利港的價(jià)格如何，它都將成為推動(dòng)全球液化天然氣市場(chǎng)簽約和定價(jià)的重要力量。

隨著歐洲尋求液化天然氣取代俄羅斯管道天然氣以及亞洲尋求更多的天然氣供應(yīng)，美國(guó)亨利中心天然氣價(jià)格不再與全球市場(chǎng)隔絕。

美國(guó)液化天然氣出口繁榮

美國(guó)液化天然氣供應(yīng)將在 2025 年至 2027 年即將到來(lái)的全球供應(yīng)浪潮中發(fā)揮關(guān)鍵作用，美國(guó)和卡塔爾的液化天然氣出口將出現(xiàn)最大增幅。倫敦咨詢公司 Timera Energy 的分析師評(píng)論，北美液化天然氣供應(yīng)的市場(chǎng)份額將從 2023 年的 22% 上升到 2030 年的 34%，產(chǎn)量將增加 1.16 億噸/  年 。

該咨詢公司表示：“北美大部分液化天然氣產(chǎn)能的變動(dòng)生產(chǎn)成本與基準(zhǔn)美國(guó)亨利中心價(jià)格密切相關(guān)。”

“這意味著未來(lái)5年亨利港價(jià)格信號(hào)對(duì)全球液化天然氣市場(chǎng)的影響力將大幅提升?！?/p>

盡管自2020年以來(lái)亨利中心價(jià)格與亞洲和歐洲的液化天然氣價(jià)格出現(xiàn)了分歧，但預(yù)計(jì)這種情況將在 2026 年發(fā)生改變，屆時(shí)新一波全球液化天然氣供應(yīng)將會(huì)增加。

Timera Energy表示：“隨著液化天然氣市場(chǎng)轉(zhuǎn)向供應(yīng)過(guò)剩的局面，亨利港價(jià)格發(fā)揮著關(guān)鍵的‘軟底’支撐作用?！?/p>

美國(guó)天然氣市場(chǎng)

近年來(lái)，盡管美國(guó)液化天然氣出口持續(xù)增長(zhǎng)，但美國(guó)天然氣價(jià)格一直保持相對(duì)較低水平，除了冬季霜凍期間產(chǎn)量受限期間的短暫上漲。

造成這種情況的關(guān)鍵原因是美國(guó)天然氣生產(chǎn)商具有靈活性，他們能夠根據(jù)市場(chǎng)需求和條件采取行動(dòng)。

例如，今年早些時(shí)候，石油生產(chǎn)商因多年來(lái)的低油價(jià)而削減了產(chǎn)量。但他們也著眼于當(dāng)前的低迷，準(zhǔn)備通過(guò)靈活運(yùn)用庫(kù)存油井來(lái)提高產(chǎn)量。

生產(chǎn)商正在囤積油井庫(kù)存，一旦價(jià)格反彈，它們就會(huì)開始抽水或投入生產(chǎn)。生產(chǎn)商預(yù)計(jì)，隨著液化天然氣出口需求不斷增長(zhǎng)，以及新的液化天然氣出口工廠將于 2025 年開始運(yùn)營(yíng)，美國(guó)天然氣價(jià)格明年將回升。

Timera Energy 表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，有三個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)削弱美國(guó)天然氣生產(chǎn)商的靈活性。這些風(fēng)險(xiǎn)包括頁(yè)巖質(zhì)量的潛在下降、資本成本的上升以及美國(guó)液化天然氣出口的預(yù)期增長(zhǎng)。

該咨詢公司指出：“美國(guó)天然氣需求也存在大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)，例如數(shù)據(jù)中心負(fù)荷增長(zhǎng)將依賴天然氣發(fā)電。”

其他分析師也預(yù)計(jì)，人工智能和數(shù)據(jù)中心將吸引更多的天然氣進(jìn)入電力行業(yè)，以滿足不斷增長(zhǎng)的需求。

伍德麥肯茲頂級(jí)天然氣和能源分析師在五月份表示，美國(guó)天然氣需求增長(zhǎng)有可能推高亨利中心天然氣價(jià)格。

兩年前，WoodMac 預(yù)計(jì)“在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，亨利港的價(jià)格將保持像芯片一樣便宜，支撐美國(guó)液化天然氣的競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

但美國(guó)電力和天然氣市場(chǎng)的變化，以及對(duì)發(fā)電行業(yè)天然氣需求大幅增加的預(yù)期，使得 WoodMac 團(tuán)隊(duì)對(duì)中長(zhǎng)期亨利港價(jià)格持更為樂(lè)觀的看法。

伍德麥肯茲目前預(yù)計(jì)，到 2040 年代初，美國(guó)天然氣總需求量將增加 300 億立方英尺/天（或 3000 億立方米），而之前預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)量為 130 億立方英尺/天（1300 億立方米）。

高盛預(yù)計(jì)，到 2030 年，美國(guó)數(shù)據(jù)中心電力需求的增加將推動(dòng)天然氣需求增加約 33 億立方英尺/天。高盛在 4 月份的一份報(bào)告中表示，這一估計(jì)假設(shè)天然氣將滿足本世紀(jì)剩余時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心總電力需求（約 28.7 吉瓦）的 60% 左右，這意味著電力市場(chǎng)消耗的天然氣量將比現(xiàn)在增加10%。

高盛分析師表示：“更值得注意的是，這比我們之前對(duì)天然氣電力需求的增長(zhǎng)預(yù)期增長(zhǎng)了約50% - 并且隨著新的液化天然氣出口能力、燃煤電廠退役和可再生能源支持，天然氣需求增長(zhǎng)有了更積極的應(yīng)用場(chǎng)景?！?/p>